美银证券发布研究报告称，重申腾讯音乐-SW（01698）“买入”评级，因应公司正面前景，上调2023至25年盈测2%至5%。预计其将有更明显利润增长，将进一步推动股价上升，目标价由34港元上调至35港元。

报告中称，公司第三季业绩基本符合预期，其中，音乐业务和直播业务表现略为好转，公司对第四季和明年的增长前景充满信心。音乐用户人数和ARPU作为双引擎推动增长，公司预计ARPU将持续上升，并将15元人民币作为未来3至5年定价和改善营运的目标。

该行预计，公司2024及25年的ARPU分别为11元人民币及12元人民币。同时指出在免费广告模式和赞助模式下广告增长、社交业务稳定、内容成本杠杆和有效营运支出控制，带动音乐利润率扩张，该行相信公司目前在音乐产业的利润水平有进一步增长的空间。